中海油之所以被认为便宜，主要有以下几个原因：

1. 市场竞争压力：中海油作为能源领域的企业，面临着激烈的市场竞争。近年来，随着国际油价的波动和能源市场的变化，中海油的盈利能力受到了一定的影响，导致其估值相对较低。

2. 能源转型压力：随着全球能源结构的调整和环境保护意识的增强，各国都在推动能源转型，减少对化石能源的依赖。中海油作为传统的石油和天然气开采企业，在能源转型中面临一定的压力和不确定性，这也影响了市场对其估值的判断。

3. 公司治理问题：中海油在过去曾经发生过一些管理和财务方面的问题，这给投资者带来了一定的担忧。公司治理的不完善可能降低了市场对中海油的信心，从而导致其估值相对较低。

4. 地缘政治风险：中海油作为中国国有企业，在一些海外投资和合作项目中面临着地缘政治风险。例如，南海争议地区的油气资源开发可能会受到地缘政治因素的影响，这也增加了投资者对中海油的风险认知，进而影响了其估值。

总的来说，中海油之所以被认为便宜，是由于市场竞争压力、能源转型压力、公司治理问题和地缘政治风险等因素的综合影响。这些因素导致了中海油的估值相对较低，使其看起来较为便宜。