不少朋友在研究A股时，听到“环保”这个词，总会问一句：这环保概念，到底属于哪个板块？是归到公用事业，还是工业，抑或是新兴产业？这问题，看似简单，其实不少资深投资者，尤其是刚接触这块的朋友，都容易碰壁。这里面，既有分类的问题，也有很多实际操作中的判断难点。

“环保”分类的模糊地带

首先得说，A股的板块划分，其实是个动态调整的过程，也难免有些重叠和模糊。早些年，一提环保，大家可能就想到污水处理、垃圾焚烧这些“公用事业”属性比较强的，或者是一些简单的“环保设备”制造，感觉像是工业中的一个细分。但随着技术进步和市场需求的演变，环保的范畴已经远远不止于此了。

你想想看，新能源汽车的电池回收，算不算环保？光伏、风电这些清洁能源，从源头上减少污染，这环保的属性体现在哪儿？还有那些致力于节能减排技术的创新型企业，它们又该怎么归类？如果仅仅用一个“环保”的标签去概括，很多时候会显得过于笼统，甚至遗漏掉一些真正有价值的投资标的。

我们实际操作中，会发现很多公司，它可能主营业务不是直接的“环保产品”生产，但其技术或产品，对整个环境治理、能源转型起到了关键作用。比如，某些专注于工业水处理的设备商，它们的产品直接解决了工业废水排放问题，这背后其实关联到整个工业升级和绿色制造的逻辑。

从“末端治理”到“全流程”

过去，谈环保，很多人想到的主要是“末端治理”，就是污染产生了，我来给你处理。比如建个污水处理厂，或者搞个垃圾焚烧发电。这类企业，相对好归类，多数在“公用事业”或者“工业”的“环保工程”下面。

但现在，环保的思路已经发生了很大变化，更多地强调“全流程”和“源头控制”。这意味着，环保不再仅仅是“治污”，而是包括了清洁能源的开发利用、资源的循环再生、节能技术的推广应用，甚至是绿色金融、环境监测等等。这些细分领域，各自的属性又不尽相同。

举个例子，一家做锂电池回收的公司，它从资源属性上看，可能更偏向“原材料”，但从其缓解锂资源紧缺、减少电池废弃物污染的角度看，环保属性又非常突出。这时候，你不能简单地把它塞进某个固定的“老框框”里。

实际操作中的“拼贴”与“辨析”

在实际的投资研究中，我们往往不是找到一个“环保板块”然后去里面挑，而是更多地从公司的业务实质出发，然后去识别它身上的“环保”属性，再看它最适合被归在哪个二级市场里。这更像是在玩拼图，或者说是一种“拼贴”式的分析。

我会去看公司的主营业务、收入构成、技术优势，以及它在整个产业链中的位置。例如，一家公司是做高效节能灯具的，它的产品直接就能帮助企业和家庭降低能耗，这肯定是环保范畴。但它可能是在“电子元器件”或者“家用电器”的子行业里。再比如，一些上市公司，它可能是通过并购整合，将多个环保细分领域的优质资产纳入麾下，形成了“环保集团”的模式，这时候，你就要看它的整体营收占比和未来发展方向。

更进一步，我们还会关注到那些“隐形”的环保概念。比如，一家提供数字化解决方案的公司，它帮助企业实现精细化管理，从而减少资源浪费和排放，它的核心业务是“信息技术”，但它的价值实现，却与环保紧密相连。

新能源与环保的“合体”

有一个非常明显的趋势是，新能源产业和环保概念正在深度融合，甚至可以说是“合体”。光伏、风电、储能、氢能，这些都是为了替代传统高污染能源而生的，它们本身就是实现“碳达峰、碳中和”目标的关键。所以，当我们谈论环保的时候，很难绕开这些新能源领域。

因此，很多时候，你会在“新能源”板块里找到大量的“环保”公司。比如，那些光伏组件的生产商，或者风力发电机组的制造商，它们本身就是清洁能源产业链上的重要一环。再比如，电动汽车的动力电池系统，虽然它在“汽车制造”板块，但其核心的技术创新和市场增长，很大程度上是围绕着环保和节能展开的。

当然，这种融合也带来了一些讨论。有些公司，可能只是在新能源产业链的某个环节，而其本身的技术壁垒或盈利模式，并不足以支撑其成为一个纯粹的“环保”驱动型公司。这时候，就需要我们细致地辨析，它究竟是“沾边”还是“核心驱动”。

“环保”作为一种价值判断

从更宏观的视角来看，环保属于A股哪个，其实更多的是一种价值判断，而非简单的行业归类。随着全球对可持续发展的重视，以及国家政策的引导，具有环保属性、能够解决环境问题的企业，更容易获得社会资源和市场认可。

我们看到，很多传统行业的企业，也在积极转型，拥抱绿色发展。比如，一些传统的化工企业，开始投入巨资研发环保技术，或者剥离高污染业务，聚焦绿色新材料。这些转型中的企业，它们的“环保”标签，可能是在其整体业务结构中逐步显现的。

因此，与其纠结于一个固定的板块划分，不如把“环保”看作是一种投资视角，一种识别优秀企业、判断未来趋势的能力。那些真正以环保为核心竞争力，能够通过技术或模式创新，解决环境痛点，并且能实现商业闭环的公司，无论它们在A股的分类里处于哪个“筐”，都值得我们去深入研究和关注。

从失败的经验谈“踩坑”

当然，在这个过程中，也并非一帆风顺。早期我们可能也遇到过一些“踩坑”的经历。比如，有些公司，宣传概念很响亮，说自己是“环保+XX”，但仔细一看，它的环保业务占比很小，甚至利润主要还是来自传统的、与环保关系不大的业务。这种“概念炒作”的成分，是我们必须警惕的。

还有些公司，它确实是做环保的，但技术路线存在一些问题，或者市场需求并没有预期的那么大，导致其盈利能力堪忧。例如，一些早期在污水处理领域，技术不够先进，处理效果不佳的企业，最终也未能取得长足发展。

所以，回到最开始的问题，环保属于A股哪个？我的理解是，它不属于某一个固定的“筐”，而是一种贯穿于多个行业、多个细分领域，并且不断与时俱进的价值属性。研究“环保”公司，需要我们有更广阔的视野，更深入的分析，以及对未来趋势的敏锐洞察。