跨式组合是一种期权策略，涉及同时buy看涨期权和看跌期权，执行价格相同，到期日相同。该策略通常用于在预期波动率较高的情况下对标的资产进行非方向性投注。

1. 预期波动率上升

跨式组合最常见的用途之一是在预期标的资产的波动率将上升时buy。当波动率上升时，期权价格也会上升，使跨式组合获利。

2. 范围交易

跨式组合还可以用于范围交易，即预期标的资产将在特定价格范围内波动。如果标的资产保持在执行价格范围内，跨式组合将获利。

3. 隐含波动率过高

当期权的隐含波动率（IV）过高时，跨式组合可能是有利可图的。隐含波动率是市场对未来波动率的预期，如果IV过高，期权价格会高估。跨式组合可以利用这种情况，因为随着IV的下降，期权价格也会下降，使跨式组合获利。

4. 寻找非方向性收益

跨式组合对于寻求非方向性收益的交易者很有吸引力。与看涨期权或看跌期权不同，跨式组合不需要对标的资产的价格方向做出预测。

5. 降低风险

虽然跨式组合可以提供潜在的收益，但它也涉及风险。与其他期权策略相比，跨式组合的风险相对较低。这是因为同时buy看涨和看跌期权可以对冲部分风险。

跨式组合的示例

假设您认为苹果股票的波动率将上升。您可以buy一个看涨期权和一个看跌期权，执行价格为 150 美元，到期日为 6 个月后。如果苹果股票的价格在到期日之前保持在 140 美元至 160 美元之间，跨式组合将获利。

跨式组合的风险

• 时间价值衰减：期权的时间价值随着到期日的临近而下降。跨式组合对时间价值衰减特别敏感，因为同时buy看涨和看跌期权。
• 波动率风险：如果标的资产的波动率低于预期，跨式组合可能亏损。
• 执行风险：如果标的资产在执行价格之外到期，跨式组合将亏损。

跨式组合是一种期权策略，可以在预期波动率上升、范围交易、隐含波动率过高和寻求非方向性收益的情况下使用。虽然跨式组合涉及风险，但它也可以提供潜在的收益。在buy跨式组合之前，重要的是要了解该策略的风险和回报。