回购利率是指回购市场上债券交易的利率。回购交易是指在一定期限内，债券发行方将债券出售给投资者，并在未来的某个日期回购回来。回购利率的传导对短期利率具有重要影响，下面是回购利率如何传导短期利率的详细概述：

1. 央行操作：央行通过回购市场进行公开市场操作，以调整市场上的货币供应量和短期利率水平。央行如果希望降低短期利率，会通过向市场上回购更多的债券来增加货币供应量，从而提高回购利率。反之，如果央行希望提高短期利率，会减少回购操作，导致回购利率下降。

2. 市场需求和供应：市场上的回购利率受到债券市场的需求和供应关系的影响。当市场需求增加，投资者愿意buy更多债券，回购利率会上升。相反，当市场供应增加，投资者持有更多债券准备回购，回购利率会下降。因此，市场对债券的需求和供应是影响回购利率的重要因素。

3. 市场预期和风险偏好：市场参与者对未来经济状况和货币政策的预期也会影响回购利率。如果市场预期经济将增长，央行将收紧货币政策，投资者可能会增加对债券的需求，推高回购利率。相反，如果市场预期经济放缓或央行放松货币政策，投资者可能减少对债券的需求，导致回购利率下降。此外，市场参与者的风险偏好也会影响回购利率，风险偏好高的投资者可能愿意支付更高的回购利率。

总结起来，回购利率通过央行操作、市场需求和供应以及市场预期和风险偏好等因素的综合影响，传导到短期利率。理解回购利率如何传导短期利率对于投资者和政策制定者都非常重要，因为短期利率的变化会对经济活动和货币政策产生重要影响。