债券可以设计期权，这种债券被称为可转换债券或可交换债券。可转换债券赋予债券持有人在特定条件下将债券转换为公司的股票的权利。换句话说，债券持有人可以选择将债券转换为一定数量的公司股票，从而成为公司的股东。

可转换债券的期权通常在债券的发行时就确定了，包括转换比率、转换价格和转换期限等。转换比率表示每一张债券可以转换成多少股票，转换价格是转换所需支付的价格，转换期限表示可转换债券可以在何时开始进行转换。

可交换债券与可转换债券类似，但是可交换债券可以让债券持有人将债券转换为另一家公司的股票，而不仅限于发行债券的公司。这种设计使得债券持有人可以选择在特定条件下将债券转换为其他公司的股票。

可转换债券和可交换债券的期权设计给债券持有人带来了一定的灵活性和选择权。如果债券持有人预期公司的股票价格将上涨，他们可以选择将债券转换为股票，从而享受股票价格上涨带来的收益。另一方面，如果债券持有人预计股票价格将下跌，他们可以选择不转换债券，继续持有债券并获得固定的利息收益。

总之，债券可以设计期权，通过可转换债券或可交换债券的设计，债券持有人可以在特定条件下选择将债券转换为股票，从而获得更高的回报。