期权与期货对冲是一种金融策略，旨在减轻或消除由于价格波动引起的风险。这种对冲策略通过将期权和期货合约进行组合使用，以平衡投资组合的价值，从而达到降低风险的目的。

期权是一种金融衍生品，给予买方在未来某个时间以约定价格buy或出售标的资产的权利，但并非义务。期货则是一种标准化合约，约定在未来某个时间以约定价格交割标的资产。期权具有灵活性，买方可以选择是否行使权利；而期货则具有约束性，双方在合约到期时必须交割。

在期权与期货对冲中，投资者通常同时买入期权和期货合约，以平衡其投资组合。当投资者预测市场将出现波动时，他们可以buy认购期权（buy权）和期货合约。认购期权在市场上升时能够保护投资者的利润，而期货合约则允许投资者在市场上升时进行交割。这样，如果市场上涨，投资者可以通过卖出期货合约来获利，同时利用认购期权保护其投资组合免受价格波动的影响。

类似地，当投资者预测市场将下跌时，他们可以buy认沽期权（卖出权）和期货合约。认沽期权在市场下跌时能够保护投资者的利润，而期货合约则允许投资者在市场下跌时进行交割。这样，如果市场下跌，投资者可以通过买入期货合约来获利，同时利用认沽期权保护其投资组合免受价格波动的影响。

期权与期货对冲策略的优势在于可以降低投资组合的风险，使投资者在市场波动时能够保持较稳定的收益。然而，对冲并非没有风险，因为市场可能出现无法预测的变化，导致对冲策略失败。因此，投资者在使用期权与期货对冲时，需要根据自身风险承受能力和市场预测能力进行合理的投资组合配置。